Наверх
Добавить в закладки | ВКонтакте | Twitter | Facebook | RSS | 16+ Оформить подписку
 
 
1 GBP
Фунт стерлингов Соединенного королевства
75,5302
-0,3651
1 USD
Доллар США
57,5118
-0,0588
1 EUR
Евро
67,8927
-0,0406
10 NOK
Норвежских крон
72,0799
-0,1597
10 SEK
Шведских крон
70,4646
-0,0047
 
 

Сари
Персональный фотоблог Sari Pöyhönen
 
 

 
 
1.9 м/с
давление 765.8 мм рт.ст
 
 
 
 

Календарь

 
 
 
 
Загрузка...
Ольга Покровская
Ольга Покровская:

О том, как стать успешнее и не упустить самый главный шанс в своей жизни, расскажет нам Генеральный директор Мурманской языковой школы Ольга Сергеевна Покровская

Григорий Шатило
Григорий Шатило:

О реализации новых образовательных программ,о модернизации материально-технической базы учебного заведения, о новых специальностях и перспективах развития в интервью ИА «Би-порт»  рассказал  директор  индустриального колледжа Григорий Степанович Шатило

Ирина Чернякова
Ирина Чернякова:

Страховые представители, электронные полисы, диспансеризация – это лишь несколько из многих вопросов, в решение которых ежедневно вовлечены специалисты страховой медицинской компании СОГАЗ-Мед. Обо всех нововведениях в работе страховых медицинских организаций рассказала директор Мурманского филиала СОГАЗ-Мед Ирина Чернякова

Михаил Гуцериев
Михаил Гуцериев:

Предприниматель в интервью рассказал о формировании группы «Сафмар», объединяющей разнообразные активы семьи Гуцериевых, о состоянии бизнеса в каждой отрасли и о том, что станет развивать в первую очередь

Никита Падерин
Никита Падерин:

На сегодняшний день товарная аквакультура - одна из наиболее динамично растущих отраслей в мире. Около 50% мирового вылова приходится на искусственно выращенную рыбу и эта доля будет только расти. Об особенностях выращивания садковой рыбы за полярным кругом и создании новых рабочих мест в интервью с Никитой Падериным, директором по рыбоводству компании «Русская аквакультура»

 
 
 
 

Выбор редакции

 
 
 
 

Самое читаемое

 
 
 
 

Мы ВКонтакте

 
 
 
 

Найдите нас на Facebook

 
 
 
 

Новости партнеров

 
 
 
 
Главная » Точка зрения » Акции ТГК-1 - отличный инструмент для диверсификации долгосрочных портфелей
 
 
 
 
04 Сентября 2007 года, 14:29

Акции ТГК-1 - отличный инструмент для диверсификации долгосрочных портфелей

Все финансовые аналитики сходятся во мнении, что одним из лучших способов долгосрочного снижения риска инвестиционного портфеля и, одновременно, сохранения при этом его достойной доходности, является диверсификация, т.е. распределение активов в несколько инвестиционных инструментов. Мы попросили специалистов группы компаний «АЛОР» дать анализ привлекательности акций «ТКГ-1», как одного из инструментов для диверсификации долгосрочных портфелей.

По оценкам аналитиков группы компаний «АЛОР» , справедливая стоимость акции ТГК-1 составляет $0,00156. На сегодняшний день цена этой бумаги на классическом рынке РТС составляет $0,00130, что подразумевает годовой 15-процентный потенциал роста котировок. Для инвесторов, ориентированных на среднесрочную перспективу (менее года), мы выставляем рекомендацию – «держать», так как в настоящее время в секторе электроэнергетики существуют более интересные активы для вложения средств. Для инвесторов, ориентированных на вложение средств сроком более двух лет бумаги ТГК-1 могут быть отличным инструментом для диверсификации портфеля, обещающие принести неплохие прибыли в долгосрочной перспективе.

Среди всех территориально-генерирующих компаний аналитики группы компаний «АЛОР» считают бумаги ТГК-1 одними из наиболее перспективных. ТГК-1 является третьей в стране территориальной генерирующей компанией по величине установленной мощности. Именно показатель установленной мощности (вернее показатель EV/IC – стоимость компании к установленной мощности) считается наиболее значимым для оценки генерирующих компании. Дело в том, что до 2015 года будет происходить постепенная либерализация рынка электроэнергии, до тех пор цены на отпускаемую электроэнергию будут в основном регулироваться государством (на данный момент достаточно сложно определить прибыли, которые могут быть получены компанией от реализации электроэнергии на свободном рынке через три-четыре года). Регулирование цен на электроэнергию при помощи тарифов делает, на взгляд аналитиков группы компаний «АЛОР», такие показатели как рентабельность, не информативными для оценки. Для справки заметим, что по итогам первого полугодия текущего года ТГК-1 показала невысокие результаты рентабельности, находящиеся на уровне средних значений в отрасли, что может свидетельствовать о том, что компания не плохо адаптируется к новым условиям рынка.

С точки зрения показателя EV/IC на данный момент ТГК-1 торгуется на уровне несколько выше среднеотраслевых, но по величине установленной мощности ниже лидера отрасли - компании «Мосэнерго». По нашим оценкам, среднеотраслевой показатель EV/IC равен $590, для «Мосэнерго» - $820, для ТГК-1 - $697. В оценку справедливой стоимости аналитики группы компаний «АЛОР» заложили премию, которую, на их взгляд, будут готовы заплатить инвесторы за территориальную генерирующую компанию, у которой: во-первых, выгодное географическое положение. Компания расположена в одном из стратегически важных регионов РФ, что обеспечивает потенциал роста объемов сбыта электроэнергии на внутреннем рынке и дает возможность наращивать объемы экспорта продукции; во-вторых, наличие в структуре мощностей 50–процентной доли гидрогенерации.

Сектор российской электроэнергетики недооценен по сравнению с западными компаниями. Либерализация российского рынка электроэнергии должна определить приближение показателя EV/IC к европейскому уровню, то есть в среднем $1000, что в долгосрочной перспективе должно определить значительный рост котировок ТГК-1.

В структуре топливного баланса ТГК-1 90- процентную долю занимает газ. Часто высказываются мнения о том, что только компании, имеющие в своем топливном балансе значительную долю угля, будут в будущем конкурентоспособны. На взгляд аналитиков группы компаний «АЛОР», данная точка зрения имеет право на существование. Однако, в настоящее время, уголь стоит, во-первых, дороже, во-вторых, необходимо учитывать транспортные расходы, которые несут компании при транспортировке угля на станции. Поэтому использование угля будет оправданно только для станций, непосредственно расположенных у угольных резервов.

Размещение допэмисии акаций ТГК-1 назначено на вторую половину сентября. Два стратегических инвестора, «Интеррос» и Fortum заявили о намерении воспользоваться правом на выкуп допэмиссии акций пропорционально их доле в ТГК-1. Напомним, что «Норильский никель» намеревается в 2008 году выделить из своей структуры энергетические активы. В выделяемый холдинг, акциям которого пророчат стать одной из будущих «голубых фишек», помимо ОГК-3, войдут также ТГК-10 и ТГК-1. Доля последней на данный момент у «Интеррос» составляет 7,4%. Последний факт может стать фактором, способным поддержать котировки ТГК в будущем.

Наша справка

ОАО «ТГК-1» является ведущим производителем и поставщиком электрической и тепловой энергии в Северо-западном регионе России, а также третьей в стране территориальной генерирующей компанией по величине установленных мощностей. Генерирующие активы компании включают в себя электростанции различных типов (тепловые, гидро-, дизельные, комбинированные) в четырех субъектах РФ – Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях. Также в структуру активов входят тепловые сети протяженностью свыше 940 км. Установленная электрическая мощность компании 6 248,4 МВт, тепловая – 14 735 Гкал/ч. Выработанная электроэнергия поставляется, прежде всего, на внутренний оптовый рынок, а также частично экспортируется в Финляндию и Норвегию.

ОАО «ТГК-1» является стратегическим поставщиком тепловой энергии в Санкт-Петербурге, Петрозаводске, Мурманске, Кировске (Ленинградская область) и Апатитах (Мурманская область).

Основные акционеры: РАО «ЕЭС России» (55,7 %), концерн «Fortum» (25,5%), «Интеррос» (7,4%).

С 16 мая 2007 года акции ОАО «ТГК-1» торгуются на фондовой бирже ОАО «РТС» в котировальном списке «Б».

Если вы обнаружили ошибку в тексте, выделите ее и нажмите Shift + Enter.
 
 
 
 

Добавить комментарий

Также Вы можете войти используя:

Защитный код
Обновить

 
 
 
 
 
 
Загрузка...
Loading...